家樂福中國為什么只值60億元:中國市場經營24年,最后卻資不抵債

發布時間:2019-06-24    來源:今日頭條    瀏覽量:0

斑馬消費 徐霽

麥德龍出售中國業務的消息甚囂塵上,沒想到家樂福搶先一步。

6月23日晚間,蘇寧易購發布公告,全資子公司蘇寧國際擬出資48億元收購家樂福中國80%的股份。本次交易完成后,蘇寧易購將成為家樂福中國的控股股東,家樂福(集團)的持股比例降至20%。

家樂福是大賣場業態的首創者,歐洲第一、世界第二的零售連鎖集團。值得一提的是,家樂福中國1995年在北京開出第一家門店,是最早進入中國市場的外資零售商。

截至2019年3月,家樂福中國在22個省份及51個大中型城市,擁有210家大型綜合超市、24家便利店以及6大倉儲配送中心,店面總建筑面積超過400萬平方米。

2018年,家樂福中國營業收入299.58億元,同比下降7.67%,歸屬凈利潤-5.78億元,虧損額較2017年減少近一半。

收購家樂福中國的蘇寧易購(002024.SZ),正是中國連鎖商業的老大,連續7年位列《中國連鎖百強》榜首。

2018年,蘇寧易購營業收入2449.57億元,凈利潤133.28億元,扣非凈利潤-3.59億元。截至2019年3月底,蘇寧易購的貨幣資金余額為444.96億元。

總的來說,家樂福中國的發展歷經三個階段:

1995年進入中國市場后,門店數量高速增長,迅速發展成為中國頭部連鎖超市,排名最好的2007年和2008年,家樂福中國位列中國連鎖百強第六、連鎖超市第三;

2012年開始,家樂福中國業績增長停滯,當年被沃爾瑪超越,此后數年,開店速度急剎車,2014年-2015年甚至出現業績大衰退;

2016年家樂福企圖自救,僅當年就投巨資新開85家大賣場,當年門店數量增長近四成,不過,當時整個行業正處在下行周期,家樂福未能挽回頹勢,僅2018年就關店19家,直到2019年6月底賣身于蘇寧易購。

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家樂福中國掉隊之外,家樂福(集團)業績每況愈下,也是公司割肉求生的重要原因之一。

財富中文網披露的數據顯示,2018年家樂福(集團)營業收入912.76億美元,同比增長4.8%,凈利潤-5.99億美元,同比下降172.6%。

最近的十幾年,家樂福(集團)一直處于“營業收入下滑,凈利潤微薄”的尷尬局面。

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值得玩味的是——此次家樂福出售中國業務的價格。

48億元對應80%的股權,家樂福中國的估值為60億元,與同等體量競爭對手的市值差距較大:按6月21日收盤價算,大潤發母公司高鑫零售(06808.HK)市值685億港元,永輝超市(601933.SH)市值1015億元。

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此前有傳言,麥德龍中國的估值約為15億美元,算下來也超過100億元了。相比于家樂福,麥德龍的體量小得多,品牌影響力也略遜一籌。

家樂福中國估值偏低,與其自身業務和資產有關。

家樂福中國長期處于虧損狀態,2017年和2018年分別虧損10.99億元和5.78億元。

家樂福中國長期資不抵債,截至2018年底,其總資產115.42億元,但總負債高達137.88億元,凈資產為-19.27億元。


責任編輯:許紅梅

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